mẹo hay Khỏe Đẹp Bài tập

Bài tập tính thời gian hoàn vốn không chiết khấu năm 2024

CÂU HỎI LÝ THUYẾT

Câu 1:

Nếu 1 dự án với dòng tiền truyền thống có thời gian thu hồi vốn thấp hơn đời sống của

dự án, không thể chắc chắn về dấu của NPV vì hai nhược điểm của phương pháp thời

gian thu hồi vốn như sau: Một là, phương pháp này bỏ qua tất cả dòng tiền phát sinh

sau thời gian thu hồi vốn, phương pháp NPV thì sử dụng toàn bộ dòng tiền của dự án.

Có thể có những trường hợp dự án được chấp nhận theo phương pháp thời gian thu

hồi vốn nhưng chưa chắc đã có NPV dương vì không quan tâm đến những năm sau

hoàn vốn, hoặc có những dự án dài hạn bị từ chối vì phương pháp thời gian thu hồi

vốn chỉ có định hướng ngắn hạn. Hai là, phương pháp này không xét đến thời điểm

phát sinh dòng tiền khi tính thời gian thu hồi vốn (không chiết khấu dòng tiền, không

xét đến r). Trong trường hợp này, NPV có thể: - Bằng 0 nếu r = IRR - Dương nếu r <

IRR - m nếu r > IRR Nếu 1 dự án với dòng tiền truyền thống có thời gian thu hồi vốn

có chiết khấu thấp hơn đời sống của dự án, ta có thể kết luận NPV \> 0 vì phương

pháp này đã chiết khấu dòng tiền về giá trị hiện tại, khắc phục được nhược điểm

“không chiết khấu dòng tiền” của phương pháp thời gian thu hồi vốn.

Câu 2:

Giả sử với dòng tiền thông thường, nếu một dự án có NPV dương với một lãi suất

chiết khấu nhất định, thì nó cũng sẽ có NPV dương với lãi suất chiết khấu bằng 0

(NPV lớn nhất); do đó, thời gian hoàn vốn phải nhỏ hơn thời gian dự án. Vì thời gian

hoàn vốn có chiết khấu được tính toán dựa trên dòng tiền được chiết khấu với lãi suất

chiết khấu tương tự như NPV, nên nếu NPV dương, thời gian hoàn vốn chiết khấu

phải nhỏ hơn thời gian dự án. 45 Nếu NPV dương, thì giá trị hiện tại của dòng tiền

trong tương lai lớn hơn chi phí đầu tư ban đầu; do đó, PI phải lớn hơn 1. Nếu NPV

dương với một lãi suất chiết khấu nhất định (r), thì NPV sẽ bằng 0 đối với một số lãi

suất chiết khấu lớn hơn r ; do đó, IRR phải lớn hơn tỷ suất sinh lợi mong đợi.

Câu 3:

Thời gian thu hồi vốn (PP) - Định nghĩa: là khoảng thời gian thu hồi lại vốn đầu tư

ban đầu hay là thời gian cần thiết để dòng tiền tạo ra từ dự án đủ bù đắp chi phí đầu

tư ban đầu cho dự án - Nhược điểm: + Tất cả các dòng tiền phát sinh sau thời gian thu

hồi bị bỏ qua hoàn toàn + Không quan tâm đến giá trị tiền tệ theo thời gian (thời điểm

phát sinh dòng tiền) + Mang tính chủ quan: Khi thiết lập mức PP chuẩn/ yêu cầu +

Dự án được chấp nhận theo PP chưa chắc đã có NPV dương - Quy tắc: + Đối với các

dự án độc lập nhau: PP dự án < PP chuẩn/ yêu cầu: Chấp nhận PP dự án > PP chuẩn/

yêu cầu: Loại bỏ + Đối với các dự án loại trừ nhau: PP < PP chuẩn/ yêu cầu và PP

nhỏ nhất: chấp nhận

Tỷ suất sinh lợi nội tại (IRR) - Khái niệm: tỷ suất sinh lợi hay lãi suất chiết khấu

mà làm cho NPV của dự án đầu tư = 0, là tỷ suất sinh lợi do bản thân dự án tạo ra -