Lạc quan với tăng trưởng Chia sẻ tại Talkshow Phố Tài chính, ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Maybank Investment Bank đánh giá, nhìn vào từng động lực của sự tăng trưởng GDP, chúng ta có thể thấy tiêu dùng trong nước đã phục hồi rất mạnh. Câu chuyện về hoạt động xuất nhập khẩu cũng là một trong những yếu tố giúp cho GDP tăng mạnh. Có một điểm tích cực nữa đó là, mặc dù chưa đẩy mạnh đầu tư công và chỉ dựa vào hai động lực kia chúng ta đã có một độ tăng trưởng mạnh như vậy. “Chúng tôi thấy rằng câu chuyện về phục hồi đã đang rất là tốt. Còn yếu tố về lạm phát đã theo kỳ vọng, khả năng cao kiểm soát được lạm phát dưới mức 4% và chúng ta có khả năng duy trì tốt hơn so với các nước khác”, ông Thành nói.
Tuy nhiên, một trong những chính sách để đảm bảo được các cân đối lớn của nền kinh tế chính là chính sách tiền tệ. Mới đây Ngân hàng Nhà nước cũng đã chính thức tăng lãi suất. Ông Thành cho hay, theo tính toán của mình với việc tăng 1% lãi suất chính sách và những phần tiền gửi có kỳ hạn dưới 6 tháng thì ngân hàng Việt Nam vẫn đủ sức tăng lãi suất cho vay, ngân hàng họ vẫn đảm bảo được tăng trưởng lợi nhuận, còn bên doanh nghiệp cũng chưa ảnh hưởng. “Chúng tôi vẫn duy trì dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam ở mức 8% trong năm 2022. Chúng ta vẫn còn một kênh để đẩy kích thích tăng trưởng, đó là đầu tư công. 8 tháng đầu năm nay, tiến độ giải ngân đầu tư công hơi chậm, tuy nhiên, việc quyết tâm trong việc đẩy mạnh đầu tư công trong những tháng cuối năm, đặc biệt là cho năm sau sẽ là động lực để GDP duy trì ở mức tốt. Chúng tôi dự báo năm 2023, tăng trưởng GDP đạt khoảng 6%”, ông Thành nói. Thời điểm đầu tư tuyệt vời Nếu mà nhìn ngắn hạn thì theo ông Thành, trong vòng từ 3 đến 6 tháng tới, tâm lý thị trường và thanh khoản sẽ chưa phục hồi ngay. Kịch bản tốt nhất là sau đợt điều chỉnh này, có thể là thị giá hoặc VN-Index có thể là đi ngang và chưa tạo ra một trend mạnh. Tuy nhiên, vị chuyên gia này đánh giá hoạt động của doanh nghiệp vẫn giữ được mức tăng trưởng, yếu tố EPS, tức là phần thu nhập trên mỗi cổ phiếu vẫn đang tiếp tục tăng lên, đến một thời điểm định giá nó sẽ rơi xuống cái mức cực kỳ rẻ.
“Thực ra bây giờ đã hấp dẫn rồi nhưng mà nếu mà xu hướng này tiếp tục 6 tháng tới thì định giá của chúng ta sẽ rơi xuống dưới 10 lần. Lợi suất sinh lời năm đạt 10%, cao hơn cả lãi suất điền gửi ngân hàng. Nếu chúng ta nhìn góc độ dài hạn và nền kinh tế Việt Nam vẫn trong xu hướng phục hồi, các doanh nghiệp Việt Nam vẫn đủ sức để đi qua giai đoạn này thì đây là thời điểm đầu tư tuyệt vời”, ông Thành nói. Đối với nhà đầu tư, ông Thành cho rằng cơ hội để đầu tư giao dịch ngắn hạn sẽ rất là khó. Vì thế, nhà đầu tư được khuyến nghị nên giữ cho mình một trạng thái tiền mặt để khi cổ phiếu điều chỉnh về mức định giá hợp lý có thể nắm bắt cơ hội. Còn về ngành thì trong ngắn hạn, ông Thành cũng cho rằng nếu mà để mà chọn thì thực sự là rất là khó khi tâm lý thị trường thay đổi nhanh. Còn với tầm nhìn 6 tháng, tức là qua cả quý IV/2022 đến đầu năm sau thì những cổ phiếu liên quan đến đầu tư công và giảm mạnh là một cơ hội để tích lũy. Ngành thứ hai đó là ngành liên quan đến khu công nghiệp, tỉ lệ lấp đầy của các khu công nghiệp Việt Nam đã đến mức cực kỳ cao và cái giá thuê tăng hơn 15%. Ngoài ra, nhà đầu tư có thể xem xét câu chuyện định giá của ngành ngân hàng khi nhóm này đã điều chỉnh trước đó. Hay như nhóm ngành bán lẻ, năm sau chúng ta cũng có thể cân nhắc đến câu chuyện là Trung Quốc mở cửa thì giúp đẩy mạnh nhu cầu về du lịch hay là tiêu dùng thực phẩm, còn những ngành liên quan đến giá hàng hóa thì ông Thành đánh giá sẽ bị ảnh hưởng vì hàng hóa bắt đầu có xu hướng điều chỉnh hạ nhiệt. Bài viết được thuật lại từ chia sẻ của ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Maybank Investment Bank tại Talkshow Phố Tài chính. Có thể bạn quan tâm Lãi suất tăng, không chắc chắn là chứng khoán sẽ giảm Cập nhật tin Đầu Tư, Bất Động Sản, tin nhanh kinh tế chứng khoán, kiến thức Doanh Nghiệp tại Fanpage.
 TPO - Sự phục hồi mạnh mẽ của GDP trong quý III của Việt Nam đặt nền tảng cho một kết quả tích cực trong cả năm 2022. Ngân hàng UOB của Singapore đã nâng mức dự báo GDP cả năm của Việt Nam lên 8,2%, cao hơn mức công bố 7% trước đó. Tăng trưởng mạnh nhất châu Á Ngày 5/10, Ngân hàng UOB đã có báo cáo tăng trưởng kinh tế Việt Nam quý III và dự báo quý IV/2022. UOB dẫn số liệu từ Tổng cục Thống kê công cho thấy, tăng trưởng GDP trong quý III/2022 ở mức 13,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng kỷ lục theo quý đối với Việt Nam và vượt qua mức tăng 13,5% của Ấn Độ trong quý II để trở thành kết quả tăng trưởng mạnh nhất ở châu Á trong năm nay.
Theo UOB, kết quả này do nhiều hoạt động được thúc đẩy từ quý I đến quý III, gồm xây dựng, sản xuất và dịch vụ. Sự phục hồi đặc biệt rõ rệt trong lĩnh vực dịch vụ, khi mảng dịch vụ lưu trú và ăn uống trong 3 quý đã tăng gần 42% so với cùng kỳ và so với mức hơn 11% trong quý II. Các dữ liệu công bố hàng tháng khác cũng cho thấy các hoạt động nhìn chung đã trở lại bình thường cùng với việc nới lỏng các biện pháp chống COVID-19 và mở cửa lại biên giới. Trong nước, lĩnh vực bán lẻ được hưởng lợi đáng kể khi tiếp tục duy trì mức khả quan trong tháng thứ 8 liên tiếp và ghi nhận mức tăng cho đến quý II/2022 là gần 16% so với cùng kỳ năm trước, kéo dài mức tăng hơn 11% đạt được trong 6 tháng đầu năm 2022. Cụ thể, chi tiêu liên quan đến du lịch đến hết quý III đã tăng gần 300% so với cùng kỳ năm trước, từ mức hơn 94% hồi tháng 6. Về ngoại thương, sự chậm lại ở cả lĩnh vực xuất khẩu và nhập khẩu có thể dẫn đến nhu cầu chậm lại trong tương lai do chính sách thắt chặt từ các ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến tâm lý chung cũng như các hoạt động tiêu dùng. Xuất khẩu tăng hơn 10% so với cùng kỳ, chậm đáng kể so với mức tăng hơn 17% tính gộp từ đầu năm, trong khi giá trị xuất khẩu đạt gần 30% tỷ USD trong tháng 9, thấp hơn mức trung bình của năm 2022 tính đến nay là hơn 30 tỷ USD. Tương tự đối với nhập khẩu, trong tháng 9 đạt mức tăng 6,4% so với cùng kỳ, trong khi 9 tháng đầu năm tăng 13% so với cùng kỳ.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vẫn khả quan, với dòng vốn giải ngân tính gộp từ đầu năm đến tháng 9 đạt hơn 15 tỷ USD, so với mức hơn 10 tỷ USD trong 6 tháng đầu năm 2022, mức tăng gộp 9 tháng tăng gần 16% so với cùng kỳ. Trên dữ liệu tính toán hàng năm, FDI trong năm nay có nhiều khả năng sẽ đi đúng hướng, ít nhất là tương đương với tổng dòng vốn gần 20 tỷ USD được giải ngân ghi nhận vào năm 2021. Lãi suất sẽ tăng Sự phục hồi mạnh mẽ của GDP trong quý III/2022 đã tạo nền tảng vững chắc trong 9 tháng đầu năm, là tiền đề cho tăng trưởng mạnh mẽ của cả năm 2022. Với mức tăng trong 9 tháng đầu năm đạt gần 9% so với cùng kỳ, Ngân hàng UOB tiếp tục nâng cao mức dự báo tăng trưởng cả năm cho Việt Nam là hơn 8%, so với mức 7% mà UOB đã công bố trước đó. Tuy nhiên, điều đáng lo ngại hơn là triển vọng năm 2023, khi chính sách thắt chặt tiền tệ gay gắt từ các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ đè nặng lên Mỹ và châu Âu, hai thị trường xuất khẩu chính chiếm 41% thị phần xuất khẩu của Việt Nam. Do vậy, trong Dự báo Triển vọng toàn cầu hàng quý mới nhất, Ngân hàng UOB dự đoán một cuộc suy thoái đối với các nền kinh tế lớn vào năm 2023, mặc dù tại thời điểm này không có sự chắc chắn về mức độ và thời gian của cuộc suy thoái. “Chúng tôi đang giữ dự báo tăng trưởng GDP năm 2023 của Việt Nam ở mức 6,6%, dựa trên ước tính nhu cầu từ các thị trường chính sẽ tiếp tục chậm lại”, báo cáo của Ngân hàng UOB nêu. Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước gây bất ngờ với việc thắt chặt lãi suất vào ngày 22/9, qua đó báo hiệu bắt đầu chu kỳ bình thường hóa chính sách sau khi FED tăng lãi suất cơ bản lần thứ ba liên tiếp vào sáng cùng ngày. Ngân hàng Nhà nước đã tăng hai lãi suất chính sách lên 100 điểm cơ bản, nâng lãi suất tái cấp vốn từ mức thấp lịch sử 4% lên5%.
Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có lập trường sẽ tiếp tục tăng mạnh lãi suất, đồng USD tiếp tục tăng giá, VND sẽ mất giá thêm và tỷ lệ lạm phát gần mức mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước, UOB cho rằng có khả năng Ngân hàng Nhà nước sẽ tăng thêm 100 điểm cơ bản đối với lãi suất tái cấp vốn trong 2 quý tới. Điều này sẽ đưa lãi suất tái cấp vốn lên 5,5% vào cuối năm 2022 và sau đó là 6% vào cuối quý I/2023. Về mặt ngoại hối, VND không thể tránh khỏi sự suy yếu chung của các đồng tiền trên toàn châu Á bởi sự tăng giá mạnh mẽ của đồng USD trong kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, cùng với lo ngại về sự suy thoái gia tăng của Trung Quốc. Do đó, VND vẫn có xu hướng giảm giá thêm trong các quý tới mặc dù khoản trượt giá có thể được hỗ trợ bởi triển vọng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ trong nước. UOB dự báo tỷ giá USD/VND được đặt ở mức 24.000 đồng trong quý IV/2022, 24.100 trong quý I/2023, 24.200 trong quý II/2023 và 24.300 trong quý III/2023. |
